萬達董事長王健林:並購AMC不會賠本 資金鏈沒問題--傳媒--人民網
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萬達董事長王健林:並購AMC不會賠本 資金鏈沒問題

李捷 龔曉峰

2012年05月25日08:12    來源:新京報     手機看新聞

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萬達董事長王健林。新京報記者 秦斌 攝


  萬達收購全球第二大院線集團AMC一石激起千層浪,在本周獲得業內外高度關注。不僅是因為交易雙方一個曾是引領全球影院建設的鼻祖,另一個是在國內創造了無數第一的商業帝國﹔還因為此次並購既是中國民企在美國最大規模的收購,也是國內文化產業迄今最大一筆海外並購。昨日,大連萬達集團股份有限公司董事長王健林接受新京報專訪。王健林認為收購是值得的,萬達已經把國際化作為一個重要部分。

  關於價格 溢價收購是誤讀 買這個公司值

  新京報:全球經濟形勢走低,歐債危機余波未平,萬達在此時選擇海外並購是為了抄底,還是有其他考慮?

  王健林:對於海外並購絕對不能有任何抄底心態,抄底本身就是一種賭博,可能抄到底也可能抄到頂。我們從2010年就開始運作此事,走出去的核心原因就是要把企業做大做強,萬達的產業歸納起來隻有三種,商業地產、文化產業和零售百貨。我們給自己的定位是在這三個行業內都要做成世界龍頭企業。現在來看,商業地產和零售百貨已經基本實現,文化產業要想做成世界龍頭難度較大,我認為這個行業要做大就必須依靠並購。

  新京報:據了解,院線在美國屬於夕陽產業,穆迪的一些公開數據也顯示AMC的各種負債疊加已經接近20億美元,您如何評估AMC的負債情況?

  王健林:外界對於企業估值存在誤讀。因為有公開數據顯示去年有對於AMC估值15億美元,萬達以26億美元買入,溢價率是73%,這是完全錯誤的概念。

  首先,AMC不是上市公司,何來溢價之說?其次,這個估值是五家基金公司將持有的股份遞交IPO,指去掉公司負債之外,對於五家公司手中持有股份的股票估值,對於公司估值一定要減去現有債務。因此,按照15億美元的估值減去近20億美元的負債才合理。而且可以透露的是這次並購是有相當大的折扣,具體數字受到協議約定不便對外透露,待全部轉讓完成后會做出相關說明。無論如何,都根本不存在溢價收購的問題。而且AMC賬面還持有現金,此外還持有其他公司的股權。且不說這些持有股份變賣即可套現,即使把這些全部刨除之后,實際隻需要支付21億美元左右。

  新京報:萬達此次收購是否如外界所言是一次“賠本生意”?

  王健林:很簡單,用實際支付的21億美元除以5000塊屏幕,每塊大概是250萬、260萬元的價格。我們曾經計算過,影院內如果一半的屏幕是3D,大概每塊屏幕的成本都在350萬元人民幣,一個影院以10個影廳計算,總投資將達到3500萬元。如果把賬面現金和上市公司股權去掉,以21億美元的價格來獲得5000塊屏幕,其中還有一半的IMAX和3D屏幕。我們有自己的判斷,我們認為購買這個公司是值得的。

  我們的並購看重的是中美兩國,一個是最大的市場,一個是最大的成長型市場,兩者相融合一定會出現新的價值。

  關於上市 並購和院線IPO申請沒關聯

  新京報:萬達院線正在申請IPO,業內認為此次海外並購事件會為院線上市增加籌碼,您怎麼看?

  王健林:這個觀點完全是錯誤的。我們申報的上市僅僅是中國院線業務,和美國方面沒有任何關聯。上市以后即使要將AMC打包進來還要受到兩方面制約,一是監管層要同意﹔二是我在兩個公司都是大股東,沒有投票權,就要看小股東是否同意這樣操作。

  還有,萬達院線能否上市還存在不確定因素,我們依然決定海外並購,為什麼?因為我們想隻要把真實利潤做出來,在何處上市,採用何種資本平台都不在話下。內地不讓我們上市,我把院線打包進入香港一樣可以上市,有的是平台。將來如何操作,現在都還不好說。因此我們買AMC一切的目標都是為了創造核心淨利潤,讓投資增值就可以了。

  目前,AMC已經撤回在美國的上市申請,將來我們也不會考慮在美國繼續申請,可以根據情況通過內地或者香港的平台運作,但這些都是后話了。

  關於資金 並購資金集團掏 資金鏈沒問題

  新京報:31億美元的交易價格折合人民幣196億元,對於萬達商業地產的高速運轉是否會形成拖累?

  王健林:整個並購的資金是由集團拿錢,不會對商業地產公司和院線百貨等板塊造成任何影響。我們對現金流的管理是非常嚴格的,這個錢是在2010年就留出來的預算。其實說是200億,真正掏出來的也就幾十億承擔它的債務。除非是所有的債權人要求提前贖回,這時候銀行就要兌現承諾,但我認為這個幾乎是不可能的。

  萬達就像一部機器,編輯好程序運轉即可。我們把工業企業的嚴密精算的管理模式,運用到房地產行業中來,嚴格計劃,嚴格現金流,什麼事必須有計劃了才干,如果變更計劃至少要提前半年,這樣保証了萬達健康有序持續地發展。

  新京報:業內傳聞摩根大通既是AMC的出售方,同時也扮演著在海外為萬達募集資金的角色。這種說法是否屬實?

  王健林:可以到萬達官網上看一下,今年1到5月份我們買了多少地以及還有多少既定的購買目標,你就可以判斷出我們的現金流情況。除了萬達沒有幾家能在最近的市場上,以二三十億的價格連續拿地。

  關於未來 並購將拓展至酒店、零售業

  新京報:萬達在未來的並購計劃如何?

  王健林:未來的並購有三個方向,第一個是文化產業,比如現在的院線並購,歐美的其他院線正在洽談中,預計在明年還將會有大的並購。第二個是酒店行業,比如並購管理公司或酒店資產,第三個就是零售產業,和現在的百貨結合。所有的並購都將預留兩年的時間來做充分准備。

  萬達已經把國際化作為一個重要部分,寧可犧牲一點國內的利潤空間,也要與國際接軌。如果萬達做到超過500億或1000億美元收入規模的時候,我不希望它只是一個國內公司,應該是一個世界性的品牌公司。2010年提出2015年要做到2000億收入的時候,很多人都覺得不可能。現在看來,2014年可能就會超過2000億,說不定2020年可能還會提前實現4000億目標。我們要依靠輸出文化產品,來更好地走出去。

  ■ 熱點

  回應“綿陽災區重建中學被拆”


  新京報:“四川綿陽災區重建中學被拆”的消息引發社會關注,萬達牽涉其中,你對此有何回應?

  王健林:這事和萬達有什麼關系?我們確實純粹以挂牌招標摘得土地,拆遷未完成時,我們根本不想摘牌,當地主動引進萬達廣場,一直承諾沒有問題,等我們摘了牌,拆遷出了問題。一個基本的常理,現在哪個企業會做拆遷?國土部門規定,必須是淨地挂牌,沒有達到相關標准就進行土地出讓已屬違規。當地已經發出相關聲明給我們,很快萬達也會發布對此事的聲明。

  背景:近日萬達集團牽涉進“四川綿陽災區重建中學被拆”事件。據報道,由香港捐資400萬重建的四川綿陽紫荊民族中學被拆,以騰出地方建造商業設施。2009年10月,萬達曾和綿陽市政府簽署協議,未來兩年投資60億參與當地舊城改造,打造綿陽萬達廣場。


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(責任編輯:宋心蕊、趙光霞)

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