傳統媒體上市融資情況研究

郭全中

2010年03月12日11:18  來源:人民網-傳媒頻道

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  中文摘要:本文通過總體融資規模、分行業融資規模、不同市場上的融資規模以及上市前后企業發展情況等方面對所選擇的12家上市傳媒企業進行了詳細分析,認為一方面上市傳媒企業通過上市融資獲得了較大規模的資金,成功實現了打通直接融資通道的目的﹔另一方面通過上市前后的對比,上市傳媒企業取得了較快的發展,實現了傳媒企業上市的目的。此外,認為由於傳媒業的區域化分割和行業化分割,導致意識形態強的上市傳媒企業發展緩慢,甚至存在負增長的情況。並針對這些問題提出了有針對性的對策建議。

  


  一、引言

  企業的資金來源一般分為自我積累、直接融資和間接融資三種,由於傳媒業發展相對滯后以及傳媒單位採取的是“事業單位企業化運作”,導致其自我積累嚴重不足,資金實力較弱。隨著我國傳媒業市場的不斷發展和國家政策鼓勵跨區域擴張,優勢的傳媒企業需要大量的資金在“跑馬圈地”中佔得先機,這就需要大量的資金來進行支撐,在依靠自我積累和間接融資都難以解決資金缺口的情況下,上市融資和引進戰略投資者等直接融資手段就成了首選手段。當前,在國家鼓勵和支持優勢傳媒企業上市的背景下,優勢傳媒企業通過上市打通直接融資渠道就成為必然選擇。

  但是上市是否真正達到了傳媒企業打通直接融資渠道並進而促進傳媒業的自我發展,將對未來的政策導向和傳媒企業上市實踐具有指導意義,也是我們研究此問題的初衷。對於上市是否真正幫助傳媒企業打通直接融資渠道問題,我們可以通過衡量傳媒企業以及不同分行業在不同証券交易所上市的數量和融資規模來衡量。對於上市融資是否真正促進了傳媒企業的發展問題,我們可以通過分析其融資前后業務發展的情況來衡量。

  二、樣本選擇

  1.樣本選擇

  在樣本選擇上,我們基於如下考慮:首先,對於新媒體來說,早已經成功上市並取得了快速發展,而且上市更為容易,所以我們在樣本選擇上,隻選擇傳統媒體,而沒有選擇新浪等網絡媒體和移動媒體等新媒體﹔其次,由於我們研究的是傳媒業上市公司的情況,我們研究對象的主營業務是傳媒業,所以沒有選擇中信國安、東方明珠、中視傳媒等主業非傳媒業的上市公司。我們選擇了12家傳媒上市企業,其中報刊業7家,出版業1家,廣電網絡業3家,影視業1家。在這12家上市企業中,在香港上市的2家,在上交所上市的5家,在深交所的4家,在深圳創業板上市的1家(見表1)。

  


  三、融資規模分析

  1、各上市公司總體融資規模

  各上市公司的總體融資規模如下(見表2)。

  


  從表3可以看出,在12家上市公司中有9家進行了融資,其中報刊業4家,廣電網絡業3家,出版業1家,影視業1家,而報刊業的平均融資規模比例才佔4.56%,平均每家融資額最低,隻佔平均比例的1/3強﹔而廣電網絡業平均融資規模比例為21.25%,是平均比率的近2倍。

  3、各証券交易所融資規模

  各証券交易所融資規模如下(見表4)。

  


  從表4可以看出,在香港証交所平均融資比例最低,隻為5.32%,不到平均值(11.11%)的一半,深交所的平均融資比例最高,深圳創業板次之,而上交所比平均值少近1/4。

  綜上所述,可以得出如下結論:在上交所上市的傳媒企業有5家,而且融資成功的有4家﹔在深交所上市的有4家,成功融資的有2家,但是平均融資額最高﹔在香港上市的有2家,全部成功融資,但是平均融資比例最低﹔由於深圳創業板剛開始運作,在其上市的傳媒企業有1家且融資成功。在12家上市公司中9家成功地進行了融資,可以說上市企業已經基本打通了直接融資渠道,但是融資規模還比較低,這也和傳媒業的輕資產的特性符合。

  四、融資前后的發展情況分析

  由於現代傳播和華誼兄弟剛成功上市,其上市后的經營數據還沒有,所以也就無法比較上市前后的企業發展情況。此外,其它一些上市企業的財務數據由於各種原因不完全,就不具備可比性,因此在進行數據選擇時,隻選擇可以進行比較的數據進行分析。

  1、粵傳媒情況分析

  粵傳媒上市前后的主要財務數據如下:在2007年9月30日到2009年9月30日期間,股東權益從81544.33萬元增長到130521.58萬元,增長了60.06%﹔總資產從126202.79萬元增長到157944.52萬元,增長了25.15%。在2007年1-9月到2009年1-9月期間,營業收入從28299.76萬元增長到29407.05萬元,增長了3.91%﹔利潤總額從7770.06萬元下降到1959.20萬元,下降了74.79%﹔淨利潤從6351.68萬元下降到1029.02萬元,下降了83.80%。

  2、新華傳媒情況分析

  新華傳媒上市前后的主要財務數據如下:在2008年12月31日到2009年9月30日期間,股東權益從192228.22萬元增長到202087.64萬元,增長了5.13%﹔總資產從365612.80萬元下降到354323.17萬元,下降了3.09%。

  3、電廣傳媒情況分析

  電廣傳媒上市前后的主要財務數據如下:在1999年12月31日到2009年9月30日期間,總資產從118305.09萬元增長到822404.06萬元,增長了595.16%。在1999年到2008年期間,營業收入從42806.00萬元增長到335113.79萬元,增長了682.87%﹔利潤總額從8272.29萬元增長到18656.08萬元,增長了125.53%。

  4、博瑞傳播情況分析

  博瑞傳媒上市前后的主要財務數據如下:在1999年12月31日到2009年9月30日期間,股東權益從20913.20萬元增長到122500.20萬元,增長了485.76%﹔總資產從39864.75萬元增長到201194.51萬元,增長了404.69%。在2000年到2008年期間,營業收入從22475.80萬元增長到80919.16萬元,增長了260.03%﹔利潤總額從2735.38萬元增長到25747.50萬元,增長了841.28%。

  5、北青傳媒情況分析

  北青傳媒上市前后的主要財務數據如下:在2003年到2008年期間,營業收入從110133.5萬元下降到108111.6萬元,下降了1.84%﹔利潤總額從34224.7萬元下降到7928.7萬元,下降了76.83%。

  6、出版傳媒情況分析

  出版傳媒上市前后的主要財務數據如下:在2007年末到2009年9月30日期間,股東權益從125827.23萬元增長到140840.41萬元,增長了11.93%﹔總資產從186620.80萬元增長到243113.62萬元,增長了30.27%。在2007年到2008年期間,營業收入從102264.54萬元增長到117767.88萬元,增長了15.16%﹔利潤總額從10472.29萬元增長到11545.79萬元,增長了10.25%。

  7、歌華有線情況分析

  歌華有線上市前后的主要財務數據如下:在2001年末到2009年9月30日期間,股東權益從162988.35萬元增長到438866.50萬元,增長了169.26%﹔總資產從192552.74萬元增長到558445.43萬元,增長了190.02%。在2001年到2008年期間,營業收入從32864.30萬元增長到135976.45萬元,增長了313.75%﹔利潤總額從15483.05萬元增長到33073.77萬元,增長了113.61%。


【1】 【2】 

 

(責任編輯:趙光霞)
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