阿裡巴巴與雅虎的股權糾結:親戚關系瀕臨破裂

2010年09月14日07:26  來源:《第一財經日報》

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  孫進

  支付寶公關總監陳亮昨日代表公司稱,支付寶未與任何機構洽談過出售股權的計劃。這一說法的背景是,浙商創投經理透露阿裡巴巴要回購雅虎手中的全部阿裡巴巴股份,價格是80億至110億美元,而這其中近100億美元的資金來自農業銀行和工商銀行,阿裡巴巴CEO馬雲付出的代價是,向兩大國有銀行出讓大部分支付寶公司的股份。

  股份轉讓的波瀾,折射出雅虎和阿裡巴巴關系的不斷惡化。

  合作基礎不復存在

  雅虎是阿裡巴巴目前的最大單一股東,擁有阿裡巴巴約39%的股份。2005年8月,阿裡巴巴、雅虎進行了一場交易:雅虎以10億美元現金、雅虎中國業務,置換阿裡巴巴集團約40%的普通股。而阿裡巴巴當時的目的是以此整合雅虎中國網站資產,其中最重要的就是搜索業務。但阿裡巴巴上市公司CEO衛哲近日直接對外表示,雅虎已不再擁有自己的搜索引擎技術,阿裡巴巴與雅虎合作關系的基礎已不復存在。

  事實上,8月份阿裡巴巴已與搜狐以成立合資公司的方式,共同發展“搜狗”搜索引擎業務,阿裡巴巴和雲峰基金佔16%股權。這相當於宣布了雅虎中國搜索業務對阿裡巴巴已無足輕重。

  根據艾瑞咨詢的數據,2010年第二季度中國搜索引擎市場中,百度加谷歌佔據高達90%的份額,雅虎中國則在排名中消失,其去年份額在1%。今年二季度搜狐搜狗和騰訊搜搜分別以0.8%和0.6%位列百度與谷歌之后。其他搜索引擎運營商所佔總營收份額僅0.6%。

  支付寶的價值

  “阿裡巴巴不可能用支付寶的股權賣給國有銀行去募錢買阿裡巴巴的股份。”支付寶內部人士表示。支付行業內人士也稱,支付寶即將獲得央行的正式牌照,且國有銀行沒必要參股支付寶,因為支付寶大部分交易是依托淘寶網進行的,這部分交易對於需要獨立網銀平台發揮作用的國有銀行來說,並無太大意義。如果說以這種股權質押的方式進行融資,國有銀行也不是好的選擇,有大批PE可以更好幫助阿裡巴巴融資。

  支付寶是阿裡巴巴旗下三大業務之一,目前阿裡巴巴B2B業務已在香港上市,市值約100億美元,許多投資者希望支付寶和淘寶也能上市或注入上市公司。馬雲近期曾對記者表示,將淘寶放入上市公司短期內不可能。今天的阿裡巴巴集團,B2B的企業用戶數達5000萬,淘寶注冊用戶近2億,支付寶注冊用戶達3億多,所擁有的現金儲備是全國互聯網行業中最多的。馬雲同時承諾,要在2012年拿出一個初步結果,那時集團內部要打通旗下阿裡巴巴B2B、淘寶B2C、支付寶和其他業務。

  相比之下,雅虎目前卻每況愈下,市值從2005年的400多億美元萎縮到現在的不足200億美元,是阿裡巴巴的股份給了雅虎股價很大支撐。雅虎近期表示,很樂意持有這些股份,並期待支付寶和淘寶上市。

  知名投資人段永平就表示,最近已買了不少雅虎股票,規模在數百萬股。他分析,重要因素不是雅虎自身盈利能力,其中估值考慮到雅虎日本和阿裡巴巴上市部分的市值。他還認為淘寶加支付寶的價值會逐漸在雅虎股價中反映出來。

  申銀萬國分析師稱,香港上市的阿裡巴巴B2B業務市值約100億美元。美國雅虎通過持有阿裡巴巴集團40%的股份,間接持有上市公司28%的股份,這部分估值28億美元。而阿裡巴巴集團包括淘寶網、支付寶公司等其他未上市的資產部分,目前還很難明確估值。

  “隻要雅虎願意,阿裡巴巴願意回收其所持有的阿裡巴巴全部股份。”在5月舉行的阿裡巴巴股東大會上,阿裡巴巴集團首席財務官蔡崇信表示,回購雅虎手中的股權,阿裡巴巴不缺錢,現在是雅虎還不願賣。

  引起阿裡巴巴不滿的最新導火索是,雅虎旗下子公司雅虎香港的總經理蔡寶德表示,雅虎正考慮吸引內地客戶到雅虎香港網站投放廣告,這意味著其將與阿裡巴巴發生沖突,這是對雅虎中國的直接挑戰。阿裡巴巴發言人隨后表示,如雅虎確實在中國客戶上與阿裡巴巴競爭,將根據該舉動及其隱含的意圖重新評估與雅虎的合作關系。

  “雙方的關系,就像逐漸疏遠的孫子和爺爺。而爺爺總是要去世的。”衛哲近日直言,阿裡巴巴集團已不再需要雅虎,“為什麼我們需要一個沒有業務協同作用或技術的金融投資者呢?”易觀國際分析師李智則稱,雅虎現在佔中國網絡搜索市場份額不到1%,而在2005年雅虎將該部分業務出售給阿裡巴巴時該份額為15%。5年前的這筆交易,可能是馬雲最失算的一招,未來或仍將困擾著他。

(責任編輯:趙光霞)
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