支付寶之爭和局落槌 承諾上市給阿裡集團現金回報--傳媒--人民網
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 承諾上市時予以阿裡巴巴集團一次性現金回報 

支付寶之爭和局落槌 承諾上市給阿裡集團現金回報

 記者 張穎  

2011年08月01日00:00    來源:人民網-《國際金融報》     手機看新聞

支付寶之爭和局落槌 承諾上市給阿裡集團現金回報
  阿裡巴巴、雅虎、軟銀的情仇恩怨終以和局了結。7月29日晚,本報記者收到來自阿裡巴巴集團的短信:“有關支付寶股權轉讓事件有了最新進展,相關新聞稿將稍后發至郵箱。”

  7月30日下午,記者收到更新信息:“阿裡巴巴集團、雅虎和軟銀就支付寶股權轉讓事件正式簽署協議:支付寶將繼續為阿裡巴巴集團及其相關公司提供服務。同時,阿裡巴巴集團將獲得支付寶控股公司給予的合理經濟回報。”至此,支付寶股權轉讓紛爭暫告一個段落。

  不過,記者發現,協議的細枝末節仍有不少玩味的內容。

  多少算合理

  阿裡巴巴將許可支付寶公司及其子公司使用所需要的知識產權,提供有關軟件技術服務


  協議顯示,支付寶控股公司承諾在上市時予以阿裡巴巴集團一次性的現金回報。回報額為支付寶在上市時總市值的37.5%(以IPO價為准),回報額將不低於20億美元,且不超過60億美元。

  據悉,這一金額主要是根據國際市場對目前支付寶公司的估值。阿裡巴巴首席財務官蔡崇信表示,支付寶業務中有“最低限度利潤”。在他看來,“協議是阿裡巴巴集團管理層、雅虎和軟銀一系列富有建設性討論的成果。”據悉,目前支付寶估值達53億美元-160億美元。

  阿裡巴巴董事會主席馬雲說:“過去幾個月,我們和軟銀、雅虎進行了坦誠和積極地溝通,達成了一個兼顧各方利益的協議。這個協議對於阿裡巴巴所有員工、客戶和股東都是有利的。更重要的是,可以確保支付寶擁有牌照且安全、健康、穩健地可持續發展。”

  協議還規定:阿裡巴巴將許可支付寶公司及其子公司使用所需要的知識產權,提供有關軟件技術服務。支付寶公司將會支付知識產權許可費用和軟件技術服務費給阿裡巴巴集團。當支付寶或其控股公司上市或發生其他變現事宜后,將不再需要支付上述費用。

  對此,雅虎CEO巴茨說:“最終達成的協議將會維護淘寶的價值,並讓各方分享支付寶的利潤,同時確保阿裡巴巴能在支付寶上市時得到價值兌現。”

  “這一協議能夠達成,是建立在阿裡巴巴集團、軟銀及雅虎長期深厚的合作關系及互相信任的基礎上。”軟銀CEO孫正義對協議表示支持,“它將讓阿裡巴巴在馬雲的領導下延續高速成長。”

  回報有幾何

  軟銀和雅虎在3家淘公司中依然享有股份利益,據目前估值,至少超過1000億元


  從各執一詞到齊聲唱好,阿裡巴巴、雅虎、軟銀對最終的協議內容似乎都很滿意。不過,分析人士對此並不“買賬”。Benchmark分析師摩根說:“市場擔心雅虎股票被稀釋,現在已成為現實。”摩根大通分析師道安穆思認為,在股權轉移前,阿裡巴巴100%控股支付寶及其所有利潤,協議既降低了股權,也降低了每股收益。

  那麼,軟銀和雅虎究竟在這起事件中收獲了多少利益?

  記者先給軟銀算了一筆賬:2000年和2004年,軟銀以2000萬美元和6000萬美元入股阿裡巴巴,持有阿裡巴巴集團29.3%股份,間接持有阿裡巴巴B2B約21.33%股份。2005年,雅虎入股阿裡巴巴集團后,軟銀隨即套現3.6億美元,扣除其購回其他中小投資機構股份的1.8億美元,仍獲得1.8億美元現金回報。2007年11月,阿裡巴巴B2B上市,軟銀做了一次套現獲利5.5億美元,軟銀當年財報描述此項回報“佔公司全年淨利潤的一半”。

  “這次協議簽署將為軟銀帶來更加巨額的現金收入。”分析人士對記者透露,除每年按比例和其他股東分享支付寶49.9%的經營性利潤(上市前)之外,支付寶上市后將獲得5.86億美元-17.58億美元的現金回報。

  再來看雅虎:近年來,雅虎糟糕的表現讓投資者抱怨連連,阿裡巴巴成為其“亞洲核心資產”,粗略計算,這份資產給雅虎帶來的收益至少超過100億美元。其中,2007年雅虎對阿裡巴巴B2B公司做7.76億港元財務投資,2009年9月套現,獲利1.5億美元。

  2005年,雅虎給阿裡巴巴集團投資10億美元,佔39%股份,在未來支付寶上市后將獲得7.8億美元-23.4億美元的現金回報,及每年利潤分享(支付寶上市前)。上述數據還沒計入雅虎至今仍在阿裡巴巴B2B公司中擁有超過21.5億美元(上市初佔股35.5%,2009年減持約5%-6%)的股票價值。

  “軟銀和雅虎在3家淘公司(一淘網、淘寶網和淘寶商城)中依然享有股份利益,據目前估值,至少超過1000億元。”上述分析人士表示,“因此,雅虎在3家淘公司中的利益至少超過60億美元,軟銀則至少超過45億美元。如果阿裡巴巴集團整體上市,兩者獲得的收益可能在上述兩個數字上翻番。”


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(責任編輯:翟慧慧)

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