传统媒体上市融资情况研究

郭全中

2010年03月12日11:18  来源:人民网-传媒频道

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  中文摘要:本文通过总体融资规模、分行业融资规模、不同市场上的融资规模以及上市前后企业发展情况等方面对所选择的12家上市传媒企业进行了详细分析,认为一方面上市传媒企业通过上市融资获得了较大规模的资金,成功实现了打通直接融资通道的目的;另一方面通过上市前后的对比,上市传媒企业取得了较快的发展,实现了传媒企业上市的目的。此外,认为由于传媒业的区域化分割和行业化分割,导致意识形态强的上市传媒企业发展缓慢,甚至存在负增长的情况。并针对这些问题提出了有针对性的对策建议。

  


  一、引言

  企业的资金来源一般分为自我积累、直接融资和间接融资三种,由于传媒业发展相对滞后以及传媒单位采取的是“事业单位企业化运作”,导致其自我积累严重不足,资金实力较弱。随着我国传媒业市场的不断发展和国家政策鼓励跨区域扩张,优势的传媒企业需要大量的资金在“跑马圈地”中占得先机,这就需要大量的资金来进行支撑,在依靠自我积累和间接融资都难以解决资金缺口的情况下,上市融资和引进战略投资者等直接融资手段就成了首选手段。当前,在国家鼓励和支持优势传媒企业上市的背景下,优势传媒企业通过上市打通直接融资渠道就成为必然选择。

  但是上市是否真正达到了传媒企业打通直接融资渠道并进而促进传媒业的自我发展,将对未来的政策导向和传媒企业上市实践具有指导意义,也是我们研究此问题的初衷。对于上市是否真正帮助传媒企业打通直接融资渠道问题,我们可以通过衡量传媒企业以及不同分行业在不同证券交易所上市的数量和融资规模来衡量。对于上市融资是否真正促进了传媒企业的发展问题,我们可以通过分析其融资前后业务发展的情况来衡量。

  二、样本选择

  1.样本选择

  在样本选择上,我们基于如下考虑:首先,对于新媒体来说,早已经成功上市并取得了快速发展,而且上市更为容易,所以我们在样本选择上,只选择传统媒体,而没有选择新浪等网络媒体和移动媒体等新媒体;其次,由于我们研究的是传媒业上市公司的情况,我们研究对象的主营业务是传媒业,所以没有选择中信国安、东方明珠、中视传媒等主业非传媒业的上市公司。我们选择了12家传媒上市企业,其中报刊业7家,出版业1家,广电网络业3家,影视业1家。在这12家上市企业中,在香港上市的2家,在上交所上市的5家,在深交所的4家,在深圳创业板上市的1家(见表1)。

  


  三、融资规模分析

  1、各上市公司总体融资规模

  各上市公司的总体融资规模如下(见表2)。

  


  从表3可以看出,在12家上市公司中有9家进行了融资,其中报刊业4家,广电网络业3家,出版业1家,影视业1家,而报刊业的平均融资规模比例才占4.56%,平均每家融资额最低,只占平均比例的1/3强;而广电网络业平均融资规模比例为21.25%,是平均比率的近2倍。

  3、各证券交易所融资规模

  各证券交易所融资规模如下(见表4)。

  


  从表4可以看出,在香港证交所平均融资比例最低,只为5.32%,不到平均值(11.11%)的一半,深交所的平均融资比例最高,深圳创业板次之,而上交所比平均值少近1/4。

  综上所述,可以得出如下结论:在上交所上市的传媒企业有5家,而且融资成功的有4家;在深交所上市的有4家,成功融资的有2家,但是平均融资额最高;在香港上市的有2家,全部成功融资,但是平均融资比例最低;由于深圳创业板刚开始运作,在其上市的传媒企业有1家且融资成功。在12家上市公司中9家成功地进行了融资,可以说上市企业已经基本打通了直接融资渠道,但是融资规模还比较低,这也和传媒业的轻资产的特性符合。

  四、融资前后的发展情况分析

  由于现代传播和华谊兄弟刚成功上市,其上市后的经营数据还没有,所以也就无法比较上市前后的企业发展情况。此外,其它一些上市企业的财务数据由于各种原因不完全,就不具备可比性,因此在进行数据选择时,只选择可以进行比较的数据进行分析。

  1、粤传媒情况分析

  粤传媒上市前后的主要财务数据如下:在2007年9月30日到2009年9月30日期间,股东权益从81544.33万元增长到130521.58万元,增长了60.06%;总资产从126202.79万元增长到157944.52万元,增长了25.15%。在2007年1-9月到2009年1-9月期间,营业收入从28299.76万元增长到29407.05万元,增长了3.91%;利润总额从7770.06万元下降到1959.20万元,下降了74.79%;净利润从6351.68万元下降到1029.02万元,下降了83.80%。

  2、新华传媒情况分析

  新华传媒上市前后的主要财务数据如下:在2008年12月31日到2009年9月30日期间,股东权益从192228.22万元增长到202087.64万元,增长了5.13%;总资产从365612.80万元下降到354323.17万元,下降了3.09%。

  3、电广传媒情况分析

  电广传媒上市前后的主要财务数据如下:在1999年12月31日到2009年9月30日期间,总资产从118305.09万元增长到822404.06万元,增长了595.16%。在1999年到2008年期间,营业收入从42806.00万元增长到335113.79万元,增长了682.87%;利润总额从8272.29万元增长到18656.08万元,增长了125.53%。

  4、博瑞传播情况分析

  博瑞传媒上市前后的主要财务数据如下:在1999年12月31日到2009年9月30日期间,股东权益从20913.20万元增长到122500.20万元,增长了485.76%;总资产从39864.75万元增长到201194.51万元,增长了404.69%。在2000年到2008年期间,营业收入从22475.80万元增长到80919.16万元,增长了260.03%;利润总额从2735.38万元增长到25747.50万元,增长了841.28%。

  5、北青传媒情况分析

  北青传媒上市前后的主要财务数据如下:在2003年到2008年期间,营业收入从110133.5万元下降到108111.6万元,下降了1.84%;利润总额从34224.7万元下降到7928.7万元,下降了76.83%。

  6、出版传媒情况分析

  出版传媒上市前后的主要财务数据如下:在2007年末到2009年9月30日期间,股东权益从125827.23万元增长到140840.41万元,增长了11.93%;总资产从186620.80万元增长到243113.62万元,增长了30.27%。在2007年到2008年期间,营业收入从102264.54万元增长到117767.88万元,增长了15.16%;利润总额从10472.29万元增长到11545.79万元,增长了10.25%。

  7、歌华有线情况分析

  歌华有线上市前后的主要财务数据如下:在2001年末到2009年9月30日期间,股东权益从162988.35万元增长到438866.50万元,增长了169.26%;总资产从192552.74万元增长到558445.43万元,增长了190.02%。在2001年到2008年期间,营业收入从32864.30万元增长到135976.45万元,增长了313.75%;利润总额从15483.05万元增长到33073.77万元,增长了113.61%。


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(责任编辑:赵光霞)
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