互聯網公司披露發債融資計劃 集體"找錢"為哪般

魏蔚

2019年04月03日06:42  來源:北京商報
 
原標題:互聯網公司集體“找錢”為哪般

  前后腳,騰訊、B站都想在外面“借點錢”。4月2日傳出消息,騰訊計劃通過發行債券融資約50億美元。而在4月1日,B站也計劃通過債券+股權融資5億美元。不久前,愛奇藝、趣頭條也披露了類似發債融資計劃。互聯網“寒冬”論還未走遠,大小公司密集外出“找錢”:有一年淨利潤775億元的騰訊,也有一年虧損數十億元的視頻網站。在補充糧草的基礎之上,有的是為了回購股票提振士氣,有的是想充實內容和技術能力,有的則是為了引入巨頭助力發展。

  危機期的興奮劑

  兩天內騰訊的三大資本動作接連曝光。4月2日,有知情人士消息,騰訊計劃於4月3日發行約50億美元的債券。一天前,騰訊發布了提高全球中期票據(債券融資的一種)發行總額限額的計劃,將總累計最高限額由100億美元提高至200億美元。業內人士認為,提高全球中期票據限額,就是為接下來發行債券做准備。

  一邊找錢,騰訊也在花錢。騰訊4月1日公告稱,考慮回購已發行股票最多10%股份。

  “騰訊回購是為了提振股價。”比達咨詢分析師李錦清說,“這是企業為增強投資者信心的普遍做法。但回購需要花費大量資金,大型企業一般不動用經營現金流,也就是經營所獲利潤,而通過債券、貸款等其他方式籌錢,能夠分擔風險。”

  在2018年騰訊股價的低谷期,騰訊就曾多次回購股票。借錢,更大的目的是用於經營,包括投資和業務支出。目前,騰訊正經歷有史以來最大的危機,內外壓力一同襲來。2018年,騰訊收入為3127億元,同比增長32%﹔淨利潤775億元,同比增長19%,營收和淨利潤增速雙雙不及預期,尤其是淨利潤增幅自2010年3Q大戰以來首次跌至20%以下。

  騰訊在去年開始了史上最大規模架構調整,並將裁撤10%的中層干部,各事業群的整合尚在陣痛期﹔作為曾經的現金牛業務,騰訊游戲的增幅下滑至個位數,還一直遭遇政策和版號掣肘﹔微信、短視頻等社交根基,不斷受到字節跳動的騷擾﹔百度、阿裡在人工智能和雲計算等產業互聯網層面持續施壓。

  建內容技術壁壘

  與騰訊不同,愛奇藝、B站面臨的是常態化的視頻網站“大坑”:內容投入。

  4月1日,B站宣布擬發行不超過3億美元於2026年到期的可轉換優先票據,同時還開始發行1055.4萬份美國存托股。按照目前18.8美元的價格計算,B站通過此次債券+股權融資,可獲得資金約5億美元。B站計劃將融資用於豐富內容、投資與研發和其他一般公司用途。

  愛奇藝的目的與B站相似,根據3月底的公告,愛奇藝已經完成12億美元的可轉換優先債券發行,此次募集資金中的一部分將用於支付有上限期權交易的成本,剩余的資金將被用於繼續擴充和提升內容庫、加強技術研發以及用於公司日常運營和其他的一般公司用途。

  對比B站和愛奇藝財報,兩家線上娛樂公司在內容和技術上的投入巨大。B站2018年營收成本為33億元,愛奇藝2018年營收成本為271億元。由於在內容生產、生態建設以及研發領域的持續投入,B站和愛奇藝均未盈利。

  愛奇藝創始人兼CEO龔宇曾表示,“2018年8月之后,內容成本大幅回落,採購成本從最高的1500萬元一集電視劇回落到800萬元以下”。

  但在李錦清看來,“視頻網站對內容的投入不會手軟,並將長期處於高投入階段”。

  平衡產業勢力

  另一家發債的企業趣頭條也尚未盈利。財報顯示,趣頭條2018年淨虧損20.29億元。不過業內人士普遍認為,趣頭條融資不止是為了資金,投資方看中的也並非趣頭條的盈利能力。

  3月28日趣頭條發布公告稱,阿裡將向趣頭條預付約1.71億美元的可轉債,為期三年。在此期間,阿裡有權將貸款轉換成趣頭條的股份,趣頭條將向阿裡發行新股,約佔趣頭條股本的4%。

  實際上,按照趣頭條與阿裡的協議,1.71億美元換股后,阿裡買單趣頭條股價為15美元。此價格比趣頭條7美元的發行價高出114.9%,較趣頭條披露協議時的10.56美元股價高出42%。

  能讓阿裡溢價投資,是因為趣頭條在下沉市場的優勢和增速。趣頭條主要服務“五環外”下沉市場人群,而下沉市場一直是阿裡想要突破的版圖。

  趣頭條CFO王靜波這樣解釋趣頭條的地位,“中國去年千萬級別DAU(日均活躍用戶數)公司隻有三家做到了3倍的增長,分別是趣頭條、今日頭條和拼多多”。

  值得注意的是,在趣頭條上市之前,騰訊就通過旗下公司持有趣頭條7.8%的股份,是趣頭條第四大股東。業內人士認為,正是因為騰訊與阿裡的競爭關系,才讓趣頭條採用可轉債的形式引入新投資方。站在業務角度,趣頭條和阿裡目前並沒有過多關聯性。“對於趣頭條而言,引入阿裡除了可以獲取資金和資源支持,還可以幫助自己獨立發展,避免成為巨頭競爭的犧牲品。”艾媒咨詢CEO張毅說。北京商報記者 魏蔚

(責編:宋心蕊、趙光霞)

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