就传媒产业而言，随着近几年来文化传媒资本市场格局的变动，其困境与当下痛点何在？如何用“信息互联—智慧互联—价值智链”对文化传媒产业转型升级内在逻辑的演进态势进行概括总结？在日前举行的第六届国际文化管理年会上，中国软件行业协会区块链分会副秘书长、中央财经大学副教授陈端透过《区块链与文化传媒产业变革暨2018-2019传媒投融资研究报告》（以下简称《报告》），给出了答案。

市值对比彰显产业困境

自2015年传媒并购高峰过后，近几年来中国传媒资本市场一直延续回调态势。截至2017年12月7日，申万传媒行业138家上市公司总市值1.94万亿元，其中自由流通市值0.76万亿元，而同期腾讯和阿里的市值都超过3万亿元。

“也就是说，整个A股市场传媒上市公司的总市值加起来尚不及腾讯或阿里一家网络巨头。”陈端指出，究其原因在于，腾讯、阿里都是基于内生需求不断扩张的生态型企业，生态内的产品彼此关联度、支撑度较高，由此带来的用户黏性及相应用户价值开发深度都更为理想，而单纯的传媒内容产品与用户之间的黏性偏弱，条块分割的传媒管理体制和垂直细分的产业组织模式导致行业内部本位利益林立，难以形成协同性商业价值闭环和安全边际较高的持续性产出回报预期。

数字创意产业或成新引擎

与此同时，政策利好叠加技术升级带来的创新红利，也使得传媒产业发展新动能曙光渐显。有关数据显示，到2020年，数字创意产业将成为产值规模达8万亿元级的新支柱产业之一。

在陈端看来，数字经济既是“新经济”也是“心经济”，新的技术手段和商业模式为传统人际交互、情感交互过程中的价值量化和价值变现创造了新的可能空间。情感与社交价值数据化、数据资产化、资产证券化互为支撑，为内容消费提供了全新的激励机制，对个体内容消费者而言，甚至可能出现“消费即生产”的模式，这一趋势与“通证经济”叠加，或为传媒产业发展提供新的动能引擎。

陈端介绍，所谓“通证经济”是指基于区块链加密技术和智能合约等底层支撑，任何个人、组织、机构都可以基于自己的资源和服务能力发行权益证明，以技术手段保障通证价值流转的安全性和可靠性，通过一整套动态激励体系设计让时间轴线上人们的很多行为得以确权和有机协同，社群系统在时间轴线上依托通证激励体系实现自组织、自生长，在高速生长和高频互动中为社群成员提供更具黏性也更为多元的价值回报、价值共享与价值互换。

“事实上社群成员内部的互动价值开发与收益分享机制设计想象空间更大，而这恰恰可能成为突破传统媒体内容IP与用户之间黏性短板的重要抓手，通过稳定社群生态体系和共享价值平台的打造也可以对冲传媒投资单体项目风险加大的趋势。”陈端说道。

产业内在逻辑急需转换

《报告》指出，到了移动互联下半场，人工智能、大数据、云计算等技术崛起，以多维度需求与场景精准匹配和用户自助服务为代表的共享经济崛起，从流量红利时代向存量深耕时代转型开始，未来几年一些垂直行业空间有望迅速打开。而区块链作为价值互联时代的技术载体，或将促发传媒产业新一轮周期性革命。

“区块链在文化传媒领域最本质的应用在于重塑社群生态。未来内容的生产越来越用户化、社交化、资产化，传媒产业生态与外部商业生态和社会生态之间呈现出更加无缝融合的态势。与5G相辅相成，全新的需求、全新的内容产出模式和全新的赛道值得前瞻性关注和研判。”陈端分析指出。

英诺创新空间创始合伙人邓永强提出了“新链民文化”的观点，他认为，区块链的社群效应强于互联网效应，有助于文创行业确权、流通、追溯交易，可以帮助作者和投资人更快更好地变现未来，这也是整个行业的突破点。

天涯社区副总裁兼天涯金服总经理滕俊平认为，基于区块链技术的通证经济通过对长尾的确权和定价，将改变互联网文化娱乐产业的生产关系，带来一个网络新世界。君联资本投资副总裁李陶也有同感，他表示，新技术推动文化传媒行业发展进入新阶段，风险投资应重点关注移动互联网端的内容变现机会。

中国西部研究与发展促进会一带一路发展研究中心项目执行专家朱凯东则提出，传统的传媒投资退出模式遭遇瓶颈，而基于区块链技术，以动态的通证激励推动资源和价值回报在特定项目周边微生态之中流转，可以成为缓解投资退出压力、寻求更多元化投资回报的选择。

对于今明两年中国传媒投资热点的预测，《报告》指出，在内容监管和资本监管双双趋紧的态势下，风险评估和防控能力成为重中之重；内容付费产业崛起，移动端增量赛道深耕成为热点，短视频、在线教育和图片C端付费热度持续。此外，“VR+AI+区块链”的深度融合将持续驱动文化传媒创新，该领域可能构成一个新兴蓝海。

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