截至2019年2月11日零点前，全国春节档累计票房已达58.4亿元，较2018年春节档期增加1.2%，总体票房创新高。票价提升对冲银幕增加和上座率下降，整体票房低于预期，单票房高于市场预期。正月初一到初六累计观影人次达1.28亿，较2018年同期减少11%。单电影票房方面，《流浪地球》由中国电影和北京文化联合出品，由于其优质的内容和口碑发酵，上映6天累计票房达20.04亿元，基本锁定2019年春节档票房冠军；《疯狂外星人》累计票房14.45亿元；《飞驰人生》累计票房10.40亿元；《新喜剧之王》累计票房为5.3亿元；《熊出没·原始时代》累计票房为4.59亿元。

2019年春节档总体票单价约44.8元/张，较2018年上升12.5%。假设2018年票价补贴20%—30%，观影平均单场实掏资金约比2018年多出10—16元。受此影响，观影人数呈现下降态势，根据艺恩数据统计，2019年上座率平均为34.7%，较2018年的51.8%下降约17%。两者显示院线在单价提升的大背景下，观影人数没有明显增加，其上座率的下降将使得其投资收益率下滑，对内容方的总体溢价也在下降。

受票价影响，银幕增加对票房带动效应不明显，一线以下城市票房占比减少，二线以下城市票房贡献减少。一、二、三、四线及其他城市的票房分布分别为12.32%、33.46%、22.81%、21.14%、9.62%，其中二、三、四线及其他城市占比分别下降了0.28%、0.59%、0.99%、0.51%，一线城市增长1.44%；除一线、二线城市票房贡献绝对值较2018年增加外，其余城市贡献值较2018年皆减少。2018年年底总银幕数约为59180块，较2018年春节的50776张增长16.5%，2019年春节档已建好的总银幕数约为6万块，新增的近1万块银幕基本集中在二线及以下城市。就此计算，17%左右的增幅并没有带来票房的特别增加，可见影院的高票价策略缩窄了观影群体，显著影响了城市票房贡献。

优质电影内容与口碑传播效应，超院线主动排片比例效果。《流浪地球》单日票房从年初三开始反超，总票房初四开始反超。初六当日票房已经达到4.15亿元，超过第二名2.7亿元；总票房20亿元，超过第二名5.62亿元。

目前来看两个趋势相对明显，基于《红海行动》《无名之辈》《流浪地球》等影片的成功，首先是内容及口碑已成为影响票房最重要的因素，加之影院上座率的下降及新开影院边际效用的下降，所以电影优质内容影响力大于院线排片；其次《流浪地球》后续的票房表现将远超其他电影，基于口碑效应，即便在2月22日由卡梅隆制片、编剧的《阿丽塔：战斗天使》上映后，也将会有持续的良好表现，预计其票房将超40亿元。

（作者系新时代证券分析师）

2月11日票房前十位影片

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