人民日报：应研究支持互联网企业上市

　　近年来，以互联网、高新技术等为代表的新兴产业公司不断涌现，以其新模式、新业态、新技术等创新特质，成为我国经济运行中的一大亮点。作为国内资本市场服务创新经济的重要平台，创业板理应重点支持这类企业的发展。然而，由于盈利要求的门槛，这其中很多未盈利企业无缘A股市场。今年以来，就有京东、新浪微博、去哪儿等一批未盈利中国互联网优秀企业，选择在美国上市。

　　之所以出现这一状况，原因之一在于我国市场目前的体系架构和制度设计更多考虑传统产业特点，对新兴产业的包容性不强。在准入门槛上，仍以历史盈利记录作为企业是否具备持续盈利能力的硬性指标，使得新兴产业领域中一批具有较好盈利前景、但目前仍处于亏损阶段的互联网、高新技术企业难以达标。

　　欣慰的是，创业板已经着手研究尚未盈利的互联网和科技创新企业的上市问题，主要是与现有创业板各项制度的衔接机制及差异化安排，包括投资者适当性制度、信息披露制度、退市制度、再融资以及转层次等方面。如果尚未盈利企业能实现在创业板上市，将大幅拓展创业板支持创新经济关键领域的覆盖面，对实施创新驱动发展战略，推进经济转型升级具有重要意义。

　　此外，早期的互联网企业，因其商业模式、技术等方面的新颖性，获得的创业资金大都来自海外，加之我国互联网行业在外资准入方面的相关规定，互联网企业一般采用VIE（可变利益实体）架构。这也对互联网企业进入A股形成障碍。创业板应积极研究解决VIE架构企业回归A股上市中存在的主要障碍，加快这些企业回归的进程，增强创业板市场的包容性。

　　《 人民日报 》（ 2014年10月29日 10 版）